风险投资成功案例分析

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投资情报:高瓴资本174个投资案例分析 医疗健康领域投资高达40次

中国商业情报新闻:高联资本集团(以下简称“高联资本”)是一家专注于长期结构价值投资的公司,由张磊先生于2005年创立。为了创造可持续的长期增长,高冷致力于通过技术创新共同寻找世界上最好的企业家和管理团队,特别是在亚洲。

高元投资涵盖了TMT,医疗保健,消费者和公司服务的所有领域,并涵盖了种子投资,风险投资,私募股权投资,上市公司投资和并购投资早期阶段的所有阶段。多年来,它投资了许多优秀的公司,包括:腾讯,京东,美团点评,滴滴,蔚来汽车等。同时,高冷还在内部培育并建立了数个消费者和医疗健康服务运营平台,拥有数千名专业运营人员,包括工程师,电子商务专家,品牌营销专家和人力资源专家。高圆的委托资金主要来自全球的长期机构投资者,包括非营利基金会和养老基金。

为了让投资者了解更多信息,招商局工业研究院发布了《高源资本投资分析报告-174个投资案例介绍》。报告显示,高联资本在过去三年中创造了投资记录,并披露了23起投资事件。它已经与8家公司和3家连续的投资公司进行了下一轮投资。

根据高联资本投资行业的分布,在医疗保健领域的最高累计投资是40倍,而汽车运输是23倍。值得注意的是,高联资本已经在金融和电子商务领域投资了15倍。涉及教育,物流等各个方面。十大投资行业占总投资的90.23%。

从高圆资本投资的轮次分布来看,A轮为33倍,B轮为29倍,C轮为27倍。主要集中在A轮,B轮,C轮。其中,A,B,C轮投资占68.97%。

从高源资本投资的区域分布来看,北京占66倍,上海占37倍,等等,还投资了海外,广东等地的某些领域。其中,北京,上海和海外占投资区总数的75.29%。

风险投资的成功概率有多高?

作者:吴志坚

在私募股权投资中,有一种类型称为风险资本(Venture Capital),简称VC。VC是一个相对较早的股权投资,仅晚于天使投资(至少该公司已经开业,而不仅仅是业务计划),但比后来的LBO等私募股权投资要早得多。

风险投资的投资对象主要是相对较早成长的公司,因此其投资风险自然也相对较大。大多数公司在成立的最初几年,营业额都很可怜,更不用说盈利了。因此,如果您想在那个阶段找到下一个“独角兽”,您可以想象困难。后来,风投公司投资的大多数项目都是非常用水的。

因此,通过VC成功获得投资回报的关键是能够对高回报的项目进行投资。它必须是初始投资金额的10倍,20倍甚至100倍,以便有可能弥补其他水上浮标项目的损失并在总分类账中或多或少地获利。换句话说,如果风险投资基金未能投资回报率达到或超过20倍的投资项目,那么该基金的投资者将在高概率事件中蒙受损失。

在选择比较风险投资基金时,投资者面临的主要挑战是严重的信息不对称。由于风险投资基金是私募股权基金,没有义务披露公司的基本信息,因此投资者通常会收到公司营销部门“美化”的部分信息(甚至是虚假信息)。

例如,如果您是个人投资者,投资金额很少,那么您很难知道VC基金经理过去管理过哪些基金,以及这些基金的业绩回报如何。基金经理通常会告诉您他投票支持的更成功的案例。对于那些失败的人,语言还不清楚。王谷左右谈论他。

这对我们的风险投资人构成了问题。例如,我们最关心的问题是:如果我去购买风险投资基金,平均而言,它的投资回报是多少?作为投资者,我可以赚多少钱?

在这里,让我与您分享一个更有趣的统计数据,它可以帮助我们了解豹子并更好地了解风险投资成功的风险和可能性。

美国铸造集团的负责人塞思·莱文(Seth Levine)特别计算了在美国退出风险投资后的投资回报率。从2004年到2013年的十年间,统计数据涵盖了总共21,640个投资案例。根据该样本的统计数据,应该说它非常具有代表性。

以上图片是这些风险投资退出时的投资回报的摘要。请注意,这些投资回报是合计的,仅会计入费用前回报,并且不包括基金经理收取的各种费用。如果扣除基金经理和金融机构收取的各种费用,投资者获得的净投资收益就更糟了。

即使不扣除各种基金费用,风险投资的“总”回报也非常低。例如,大约65%的投资具有0到1倍的回报,这意味着它处于亏损状态(如果是1倍,它将在扣除费用之前保护资本)。达到10倍以上的投资项目仅占总投资项目的4%(2.5%+ 1.1%+ 0.4%)。

有些朋友可能会问,这些“退出率”是什么意思?如果我们按照这种可能性投资于风险投资基金,作为投资者,我们可以获得多少回报?

在下面,我们不妨仔细看看。

假设我们投资了一个为期7年的私募股权基金,并在期初投资了100万美元。

根据上述退出比率和倍数,我们假设:

0.4%的项目将退出50次,即投资40万,退出时将变为20万。

1.1%的项目撤回了25次,即投资11,000,退出时变为275,000。

2.5%的项目将被撤回15次,即25,000到375,000。

的投资项目中有5.9%的投资是退出时的7.5倍,即从人民币5.9万元变为人民币442,500。

25.3%的投资项目是撤回投资时的2.5倍,即251,000变为632,500。

的剩余64.8%恢复了一半(0.5倍),即648,000,最终变为324,000。

根据这些假设,投资者7年后持有的基金份额的净值约为224.9万。

根据以上数据,我们可以计算出费用前的基金内部收益率(IRR)约为每年12.28%。

如果我们扣除基金经理的费用(2%的管理费和20%的绩效份额),以及基金本身的运营费用(托管费,审计法和其他费用,假设为0.5%),则投资者可以得到它净收益率是每年7.82%,基金管理人每年收益是3.96%。

[注意:如果我们计算渠道收取的订阅费以及FOF经理收取的管理费/绩效份额,那么投资者获得的投资回报率将较低。】

如果投资者投资VC并获得每年7.82%的投资回报率,那么该投资回报率是否良好?

在2004年至2013年的十年中,美国标准普尔500指数的年均回报率约为9.21%。考虑到风险投资投资周期长,流动性差和风险较高,其收益每年必须至少比标准普尔500指数高出x%,因此值得投资者考虑。如果标普500指数在此期间的回报还不够,那么这些风险投资人显然遭受了巨大损失。

上述分析揭示的另一个问题是,投资者与基金经理之间的风险分配严重失衡。投资者承担所有投资风险,并动用自己的真实资金与之抗衡,而基金经理则防止干旱和洪水。

如上图所示,在第一种“收益”情况下,投资者的年度投资回报率为7.82%,而基金经理的年度投资回报率为3.96%。

在“没有利润,没有亏损”的第二种情况下,我们假设投资者在开始时投资了100万美元,而在7年后又投资了100万美元。在这种情况下,投资者的费用前收益为0。扣除基金经理和基金费用,净收益为-2.5%(因为已支付了基金经理的管理费和基金费用)。基金经理的回报率为2%(每年仍将收取管理费)。

在第三种“损失”的情况下,我们假设投资者在开始时投资了100万,在7年后返还了500,000。那么,投资者的年收益率是每年-11.93%(包括投资损失和扣除的管理费和基金费),而基金经理的收入仍然是每年2%。

谁一眼是聪明的钱,谁是“愚蠢的钱”,一目了然

总结一下

对于许多投资者而言,风险投资具有巨大的诱惑力。许多风险投资基金经理一直不遗余力地在主要媒体上宣传各种投资神话,以投资可以翻X倍的“大财富神话”,并吸引更多的投资者参与此类投资活动。但实际上,即使是投资项目的10倍以上,也很少(大约4%),更不用说那些50倍,100倍的独角兽神话了。

风险投资人科比-布莱恩特

即使在体育场外,神户仍然是赢家。

他再次成为美国主要媒体的头条新闻。但是,这次他没有出现在体育领域,而是出现在金融领域。四年前,神户投资600万美元购买了名为BodyArmor的运动饮料。现在,神户所持股票的价值已飙升至2亿美元。

退休后,科比和Web.com的前首席执行官施蒂贝尔(Stiebel)共同建立了以他们命名的投资基金。他们已经投资了“玩家论坛网络”,VIPKID和其他项目,并且还是阿里巴巴IPO前的投资者。

神户已经形成了自己的投资逻辑。克里斯·塞卡(Chris Seka)是超级天使投资者,曾投资于Twitter,Uber和Instagram等独角兽公司,他认为科比着迷于成为一名成功的投资者,并具有成为优秀企业家的独特潜力。

600万至2亿美元

神户的600万投资已飙升了33倍,这仍然要归功于可口可乐。当地时间8月14日,可口可乐公司宣布将收购BodyArmor的股份,并成为其第二大股东。

可口可乐此举据信是针对百事可乐的佳得乐。在运动饮料市场,佳得乐的份额已达到80%。

2014年3月,科比投资了BodyArmor,并以600万美元的价格收购了其10%的股份。可口可乐购买股票后,科比成为第四位股东,仅次于公司创始人迈克·雷波勒(Mike Repole),可口可乐和Keurig Dr Pepper。

,BodyArmor的估值约为20亿美元。可口可乐公司没有向外界透露具体的投资金额,也没有透露任何财务条款。但是,可口可乐承诺将来会增加在BodyArmor中的股份。

当Kobe投资BodyArmor时,其年销售额仅为1000万美元,到2018年,预计将达到4亿美元。他们的目标是到2025年成为全球最大的运动饮料品牌。当

投资于BodyArmor时,科比尚未退休。这证明了科比的远见。实际上,这笔投资也是神户公司的第一笔投资。

科比希望效仿他的前任乔丹和“魔术师”约翰逊成为真正的商人巨人,而不仅仅是继续通过代言或卖鞋来赚钱。他希望能够深入参与业务运营,而不是仅仅担任品牌代言人。

“如果您想成为一名真正的企业家,则必须亲自参加。在这个阶段,我对获得任何认可并不感兴趣。”这是科比去年在采访中的态度。

在投资BodyArmor的过程中,科比履行了诺言。他参与了品牌推广和一些创意输出,并为此制作了第一个广告。不足为奇,毕竟科比还是获得奥斯卡最佳动画短片奖的人。

这个黑白广告短片名为“自然痴迷”,由科比担任编剧,导演和解说员,詹姆斯·哈登,迈克·特劳特和其他体育明星共同出演。“作为BodyArmor的投资者,这是我为品牌带来的额外价值。作为运动员,我可以带来创意并认可产品的真实性。”科比很自满。。

他一生中的第一笔投资带来了丰厚的回报

5分钟的投资案例

神户与中国有着不解之缘。多年前,我和马云在现场目睹了他的《剑上的华山》。我不知道杭州之行是否会导致他与阿里巴巴之间的不解之缘。

两年前,他决定在5分钟内投资中国的青年教育品牌VIPKID,纯粹出于商业考虑。没有人情味。

在投资VIPKID之前,“ Kobe-Stebel”基金已投资了15个项目。技术和媒体是该基金的主要领域。

在教育领域,科比毫不犹豫地说道:“这个平台正在改变某些东西。我不需要考虑这一点。这是一家可以创造更多社会价值的公司。通过教育,耕种和其他方式可以帮助儿童学习和成长。”

在宣布投资的同一时期,“ Kobe-Stebel”基金正式出现并宣布了其投资策略。实际上,这只基金已经低调运行了四年。科比和斯蒂贝尔提前向该基金注资1亿美元。

他们写了许多巨额支票,但对于财务状况,科比和史蒂贝尔始终是秘密的。“我们有自己的投资计划,因此没有必要将其公开。”施蒂贝尔说。

神户的简单投资理念

作为IT巨人,Stiebel是神户的重要合作伙伴。他不仅是该基金的出资人,而且还负责向神户提供建议。

在斯蒂伯(Stiebel)的协助下,科比形成了一种投资逻辑。他的投资理论相对简单,但确实有效。简而言之,科比正在寻求对社会有价值的项目的投资,而这些项目通常可以带来丰厚的回报。

科比·布莱恩特(Kobe Bryant)以投资为例进行了说明。“我特别关注一家公司的重要性。如果读者阅读某篇文章,他可以从中获取信息并对其进行自我反思,从而为自己的生活带来灵感和改变。”神户说。

这种神户的概念适合他投资的所有项目。他将首先研究投资公司推出的产品与人性之间的关系,并确定可以从中讲述什么样的故事。在NBA,在积累品牌和讲故事方面,没有人比科比做得更好。

科比·布莱恩特(Kobe Bryant)也承认他不是科学和技术领域的专家,但他将在许多方面具有远见。“神户-stebel”基金瞄准中国的原因也与神户有关。“神户去过中国太多次了。他和我们都知道中国拥有巨大的经济潜力。”施蒂贝尔说。

毫无疑问,在投资领域,神户原本是外行,现在仍然是一项新的投资。但是,他的竞争个性和完美主义特质帮助他迅速完成了转型。

“科比特别着迷于成为一名成功的投资者。他将自己的敬业精神带到了投资中,就像他在训练场上所做的那样。这是非常独特的我只在一些优秀的企业家中看到过。我认为这不是科比的故意伪装,他必须能够做得很好。”克里斯·塞卡(Chris Seca)对科比发表了评论。

科比承认,他对投资产生了全新的热情:“与其他事物相比,我喜欢这样做(投资)。我最喜欢的是帮助他人获得成功。而且,这是一种永恒的事物。企业家所做的就是使下一代受益。”

看来,风险投资家科比(Kobe)享有他目前的身份并形成了自己的投资理论。现在,他已经获得了丰厚的回报。他是一个执着而有远见的人,很难赚钱。

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